Эдуард Вениаминович СЕМЁНОВ

ПРОГНОЗЫ КУРСА РУБЛЯ В 2015 ГОДУ

1. НАРАСТАЮЩИЕ УГРОЗЫ РОССИЙСКОМУ РУБЛЮ

Маневрирование курсом национальной валюты (умышленное занижение и завышение её курса по отношению к мировым валютам) уже давно стало одним из эффективных способов конкуренции на мировом рынке. Например, заниженный в начале 2000-х годов властями Китая курс юаня создал практически идеальные условия для эффективного экспорта китайской продукции в США и Европу. Однако применительно к России, в условиях слабой российской экономики, снижение курса российского рубля по отношению к доллару США и евро сегодня уже не способно дать нам стратегических экономических преимуществ. Как правило, сегодня снижение курса рубля означает только одно - ухудшение ситуации в экономике России и снижение уровня жизни подавляющей части населения.

Почему же курс рубля настолько уязвим? Можно утверждать, что существуют влиятельные силы, которые получают выгоды от падения рубля и потому постоянно стараются обрушить его. Поэтому причины падения валютного курса рубля гораздо сложнее, чем это может показаться. Кроме того, причины и механизмы обрушения рубля специально скрываются от населения России, которое, увы, в экономике пока является малокомпетентным. Да и вообще, события в мировой экономике умышленно организуются и происходят так, что их не только сложно понять неискушённым людям, но даже трудно их вообще увидеть. Сегодня экономические процессы стали более завуалированными, потому что преимущественно происходят в обезличенной форме - финансовой.

Жизненно необходимо научиться видеть столь опасные экономические процессы, и сегодня мы постараемся оказать помощь в этом.

19 и 21 марта 2014 г. министр финансов Силуанов сделал ряд заявлений, суть которых сводится к тому, что курс рубля стабилизировался и больше не будет снижаться вслед за снижением цен на нефть. Ему вторит глава Банка России Набиуллина. Но, во-первых, курс рубля не является стабильным. Во-вторых, этот оптимизм выглядит совершенно неуместным на фоне того, что все последние месяцы западные экономические СМИ активно обсуждают перспективы ослабления практически всех национальных валют (кроме доллара США) и начало кризисных явлений в мировой финансовой системе.

Силуанов и Набиуллина должны знать о том, что накануне, 17 марта, глава МВФ К.Лагард предупредила о том, что вскоре для многих  стран, в первую очередь, входящих в БРИКС, наступает период валютной и финансовой нестабильности. Причиной этой является намерение Федеральной резервной системы (ФРС) США значительно повысить уровень учётной ставки американского доллара. Лагард сказала, что вскоре ситуация будет аналогична 2013 году, когда все мировые валюты (в том числе, российский рубль) синхронно стали дешевле по отношению к доллару США в результате инициатив именно ФРС США. Кроме того, Лагард перечислила ряд валютных рисков, которые возникают для национальной экономики практически всех стран мира. Это заявление Лагард было опубликовано во всех крупнейших мировых СМИ. Странно, но никаких комментариев к заявлению Лагард от официальных лиц в России не прозвучало.

Поэтому есть все основания полагать, что в 2015 году может произойти новое снижение курса рубля синхронно с ослаблением многих мировых валют.

2. ПРИЧИНЫ ПАДЕНИЯ РУБЛЯ В 2013 ГОДУ

Российский рубль является стабильно неустойчивой (волатильной) валютой по отношению к основным мировым валютам. Курс рубля постоянно подвержен колебаниям. В последние два года произошло два драматичных падения курса рубля по отношению к доллару США и евро.

Так, в декабре 2013 – марте 2014 г.г. (ещё до Крыма) падение курса рубля по отношению к доллару и евро составило 15% (в среднем, с 33 до 38 рублей). В декабре 2014 года падение курса рубля составило почти 50%.

Падение курса рубля не имеет экономической пользы для России, как это происходит с китайским юанем, курс которого специально занижался Китаем по отношению к доллару США для обеспечения конкурентоспособности китайского экспорта на рынках США. Потенциальная слабость рубля объясняется во многом политическими причинами, которые маскируются под экономические. Против рубля идёт политика постоянного его ослабления. Сторонниками ослабления рубля являются США и, как это ни парадоксально, само же правительство России.

В первый раз, в декабре 2013 года девальвация, российского рубля произошла синхронно с падением валютного курса практически всех валют стран БРИКС. Аналитические исследования показали, что за столь резким и неожиданным падением курсов стояли США в лице своей Федеральной резервной системы (ФРС).

Этой проблеме была посвящена моя статья, размещённая на сайте ИТАР-ТАСС (Центр политического анализа) 03 февраля 2014 года. Через 9 дней после публикации моей статьи её основные выводы были подтверждены в передаче канала "Россия 24" (о геоэкономике, можно посмотреть http://www.vesti.ru/only_video.html?vid=576083.)

Всё это были пока лишь первые результаты долгосрочной политики Федеральной Резервной системы США (ФРС). В настоящее время по инициативе и в интересах западных стран в мировой экономике продолжают происходить коренные изменения, которые призваны вернуть экономическое лидерство странам Запада. К их числу относятся, в частности:

- восстановление промышленного производства в западных странах, в том числе за счёт их возврата из стран БРИКС;

- организация масштабных инвестиций в экономику Запад, в том числе за счёт возвращения инвесторов с фондовых рынков стран БРИКС.

Важнейшую роль в стимулировании этих изменений поручено играть ФРС США. Среди важнейших задач перед ФРС сегодня стоит задача ориентации интересов инвесторов на Запад путём создания системы положительного стимулирования инвестиций со стороны западной экономики и, одновременно, их негативного стимулирования со стороны стран БРИКС. Предварительный анализ ситуации в мире  привёл к выводу, что инициативы ФРС представляют собой часть единой системы мер (включая политические). Её цель – подстегнуть экономику США и одновременно притормозить уверенное экономическое развитие стран БРИКС.

Вполне очевидно, что такая политика неминуемо приведёт к экономическому регрессу так называемых emerging markets countries (стран с переходной рыночной экономикой, т.е. стран БРИКС, включая Россию и Китай).

Надо сказать, что успешное в последние годы экономическое развитие стран БРИКС вызывало недовольство и тревогу на Западе. Так, на сайте Bloomberg в статье «Contagion Spreads in Emerging Markets as Crises Grow» сказано, что «с 2008 года именно эти страны (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка) стали локомотивами глобального роста экономики  после кризиса 2008 года».

Поэтому сегодня стратегическая цель Запада и ФРС  – остановить экономическое и технологическое развитие остальных  стран мира. В итоге, экономическое и затем – политическое положение западных  стран должно значительно улучшиться по сравнению с остальными странами мира, которые отныне должны перестать быть серьёзными конкурентами Запада, как Китай, экономика которого является второй в мире. Запад предпринял меры по протекционизму своей национальной экономики, что вполне разумно. Другое дело, что одновременно это означает ущемление интересов других стран. Но экономическая дискриминация – вещь не новая, и тому существует много примеров в истории.

Крупнейшие издания Запада признают, что в основе сегодняшнего кризиса национальных валют лежат инициативы ФРС, которые имеют глубокий смысл и подтекст, а также направлены на достижение важнейших стратегических задач для США.

Так, журнал «The Economist» 01 февраля 2014 года писал, что потери у национальных валют могут означать приобретения для доллара США. Об этом также говорилось и на форуме в Давосе-2014. Выгоду для США от сегодняшних валютных кризисов в странах БРИКС признает и журнал «Foreign Policy» в номере от 01 февраля 2014 г. в статье «Trial by fire (What crisis lie in wait for Janet Yellen?))», который пишет, что «ФРС в лице Йеллен предстоит найти пути примирения своей стойкой приверженности в вопросе поддержки национальной экономики с теми разрушениями, которые это причинило другим странам». О выгоде для США от кризисов в странах БРИКС писал Bloomberg Business (03-09 февраля 2014) в статье «Tremors shake the world economy».

Кроме того, подрывом национальных  валют стран БРИКС США частично решают проблему своего гигантского внешнего долга. На сайте журнала «Time» в статье «Currency Crises Abroad Are Benefiting the U.S. (Зарубежные валютные кризисы приносят пользу США)» заявлялось, что именно emerging markets countries создали значительную часть гигантского долга США, потому что они массово закупают доллары США для создания резервов для возможной поддержки своей национальной валюты. Это приводит к тому, что доллар становится всё дешевле, что уже привело к низкой неконкурентоспособности американских компаний. В свою очередь, это приводит к отсутствию высокооплачиваемой работы и росту безработицы в США. Для устранения этой проблемы США надо было сделать другие валюты непривлекательными, т.е. уронить их курс, чтобы снизить уровень доходов, полученных в этих валютах.

При этом следует отметить, что в тот период именно российский рубль стал лидером падения, потому что оно составило двузначную цифру - 15% (в отличие от остальных валют стран БРИКС).

3. ПРИЧИНЫ ПАДЕНИЯ РУБЛЯ В 2014 ГОДУ

Падение валютного курса рубля в декабре 2014 года также является спланированной акцией, выгоду от которой получили США и российское правительство.

В целом, глобальная проблема состоит в том, что федеральный бюджет на 2015-17 годы находится под угрозой неисполнения из-за того, что из-за падения цен на нефть резко сокращаются доходы бюджета. Поэтому в соответствии с инициативой министра финансов Силуанова, правительство РФ приняло решение по мере снижения цен на нефть снижать курс рубля, чтобы обеспечить объём доходов бюджета в требуемом размере. Поэтому дальнейшее снижение курса рубля было запланировано. Это не домыслы, это официальная позиция правительства, одобренная В.Путиным.

Наблюдательные люди в России уже отметили тот факт, что произведение цены нефти и курса рубля соответствует примерно сумме 3620 рублей. Но это и так очевидно из утверждённого федерального бюджета России на 2015 год.

Но они неправы: на эту величину - 3620 рублей – всё же нельзя ориентироваться.

Ведь другим серьёзным фактором снижения курса рубля является тяжёлая ситуация с исполнением бюджета по другим статьям бюджета. Проблема заключается в том, что в России развивается экономический кризис. В кризис собираемость налогов стремительно падает, потому что снижается налогооблагаемая база. И тогда придётся снижать курс рубля по отношению к доллару уже независимо от снижения цен на нефть. То есть, зависимость 3620 рублей будет изменяться  - в худшую сторону. И курс рубля будет постоянно стремиться к снижению.

Кроме того, также выгодно будет снизить курс для обеспечения конкурентоспособности российской продукции на рынке – по примеру Китая, которые намеренно занижал для этого курс юаня по отношению к доллару.

Обвал рубля, происшедший 16 декабря, когда за два дня рубль  обесценился на 37%, не был случайностью. В истории России уже был такой обвал рубля. «Черный вторник» 1994 г. 11 октября, за один день на Московской межбанковской валютной бирже курс доллара вырос почти на четверть. Реакция была следующей: уже на следующий день Б.Н.Ельцин отправил в отставку председателя Центрального банка В.В.Геращенко, министра финансов Дубинина, руководителя биржи Потёмкина. Ельцин правильно понял, что тогда был сговор между ЦБ и крупнейшими частными банками. Чтобы такого резкого падения рубля не было, изменение валютного курса рубля на ежедневных сессиях ММВБ были административно ограничены 10%.

Но ведь 15 декабря 2014 года курс рубля упал на 15%, но падал курс и на 37%. Почему торги не были остановлены? Оказалось, что уже нет возможности остановить валютные торги в случае резкого падения курса рубля. На ММВБ такое правило было. Но после создании в 2012 году Московской биржи, когда ММВБ вошла в состав новой биржи, это правило упразднили. Совершенно очевидно, что это было сделано намеренно.

Официальный ответ: "Московская биржа не располагает таким инструментом, который бы позволил приостановить торги на валютном рынке. Для фондового рынка такой механизм предусмотрен" (http://www.spbdnevnik.ru/news/2014-12-16/moskovskaya-birzha--u-nas-net-vozmozhnosti-ostanovit-valyutnyey-torgi/).  Правда, в итоге шквала обвинений со стороны общественности из Московской биржи был вынужден уйти руководитель её валютных операций Роман Сульжик, который, что явно не случайно, был разоблачён как гражданин Украины и активный сторонник Майдана и смены власти в Киеве!

Очевидно, что в начале Банк России и правительство благосклонно смотрели на постоянное падение курса рубля, так как это соответствовало бюджетной политике по компенсации выбывающих доходов федерального бюджета. Падение рубля фактически стимулировалось со стороны правительства и даже удостоилось публичного одобрения со стороны В.Путина. Но тут, как это обычно бывает в условиях процветающей коррупции, подключились валютные спекулянты, началась утечка инсайдерской информации, началось лоббирование интересов дружественных банков и компаний, погоня за всё большей прибылью. И постепенно Банком России был утерян контроль за ситуацией, как и понимание им происходящего на валютном рынке.

В настоящее время (март 2015 года) курс рубля, на первый взгляд, стабилизировался. Но причиной этого является отнюдь не наступление экономической стабильности. Причина заключается в том, что в декабре 2014 года рубль упал очень сильно, так сказать, «с запасом». Это позволило правительству и Банку России не снижать курс дальше,  успокоиться, вновь осмелеть и начать строить оптимистичные прогнозы, которые, как обычно, являются непрофессиональными, так как ни на чём не основаны.

Однако проблемы российского рубля на этом могут не закончиться. Есть серьёзные основания полагать, что, приблизительно с середины 2015 года, российский рубль ожидает значительное падение. Причиной этого вновь является политика ФРС США, направленная на укрепление доллара США.

4. ВОЗМОЖНОСТЬ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ В 2015 ГОДУ

В настоящее время в США отмечается пусть и слабый, но, всё же, экономический рост. В начале 2015 года была завершена политика «количественного смягчения» (QE), заключавшаяся в приобретении ФРС в течение полутора лет ценных бумаг на американских фондовых рынках. Эта акция стимулировала деловую активность экономики США. В настоящее время аналитики убеждены, что дальнейший рост экономики США требует теперь уже роста учётной ставки ФРС США.

Руководитель ФРС Дж.Йеллен периодически проводит заседания ФРС, на каждом из которых потенциально может быть объявлено о повышении учётной ставки (сегодня она составляет 0 – 0,25% годовых). Этого события сегодня ждёт вся западная экономика. ФРС пока предпочитает делать туманные намёки о дате повышения ставки.

Сильный доллар сегодня жизненно необходим экономике США по ряду причин. Данная мера приведёт к росту стоимости доллара США, стоимости заимствования денег и, тем самым, стимулирует рост экономики. И за последний год, по данным журнала The Economist, доллар стал дороже на 22% по отношению к корзине остальных валют. Причём этот процесс ускоряется, и доллар стал дороже на 11% всего лишь за последние три месяца.

Вместе с тем, аналитики видят те риски и последствия, которые стремительное укрепление доллара по отношению к другим валютам принесёт экономике остальных стран мира. В частности, Банк международных расчётов (международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований) относит к их  числу:

1. Увеличение учётной ставки ФРС вызовет рост стоимости заимствования на финансовых рынках США и рост доходности ценных бумаг, номинированных в долларах США, что приведёт к росту спроса инвесторов на ценные бумаги казначейства США и компаний США. Тогда средства инвесторов будут стремительно выведены из других стран и поступят в США как на более доходный и более надёжный рынок;
2. Усиление доллара США вызовет ажиотажный спрос на него, что усилит нестабильность ситуации на финансовых рынках многих стран и угрожает тем, что в 2015 году могут произойти ряд финансово-валютных кризисов;
3. Снизятся доходы в долларах тех американских компаний, которые работают за пределами долларовой зоны, т.е. получают доходы в иных валютах;
4. Ответные действия со стороны других центральных банков по корректировке своих учётных ставок также приведут к нестабильности на мировых финансовых рынках;
5. Страны и компании, имеющие большую задолженность, номинированную в долларах США, окажутся в тяжелейшем финансовом положении, снизится их кредитоспособность, что усилит риск их банкротства;
6. Увеличится доля доллара США в валютных резервах многих стран;
7. Доминирование доллара США в мировой экономике усилится и будет сохраняться и влиять на неё ещё долгие годы;
8. По аналогии с 1980-ми годами, когда в мире доминировал сильный доллар, тогда же произошёл ряд дефолтов экономик стран третьего мира ("развивающихся рынков"). Эта же опасность теперь возникнет вновь.

Много материалов на эту тему публикуют крупнейшие западные экономические СМИ. Например, британская «Financial Times» 2 февраля 2015 года опубликовала статью "Опасности сильного доллара". Под аналогичным названием на сайте FOREX.com 08 декабря 2014 года было опубликовано сообщение К.Брукс, директора FOREX.com по исследованию рынков, журнал "Bloomberg Business week" от 22 декабря 2014 г. опубликовал статью "Janet Yellen Is in No Hurry to Raise Rates", The Economist на тему укрепления доллара США  21 марта 2015 года напечатал статью «Mismatch point» и т.д.

В России, где отсутствует серьёзная экономическая аналитика, тема опасности и последствий усиления доллара США пока практически не освещается. Однако последние сообщения показывают, что и в России (правда, скрытно от населения) готовятся к резкому падению рубля. Так, 17 марта 2015 было опубликовано заявление первого зампреда ЦБ Тулина о том, что Банк России рассматривает возможность введения дискретных аукционов — временного ограничения торгов — на валютном рынке, рассказал журналистам. Регулятор изучает возможность влияния аукционов на валютные торги, обсуждает техническую реализацию с Московской биржей, заявил он. Речь идет о том, чтобы придумать механизм, который позволял бы сглаживать резкие скачки валюты на небольших объемах (более подробно http://top.rbc.ru/finances/16/03/2015/5506e8ce9a79472c5d7ec84a). Похоже, власти начали понимать, что население России, в случае повторного резкого падения рубля, может на этот раз не промолчать, а перейти к социальным протестам.

Ещё одной проблемой мировой экономики и России становится ослабление евро. В частности, это выражается в сближении соотношения курсов доллара США и евро как 1:1, характеризуемый как "паритет" этих валют. Паритет евро и доллара будет достигнут, возможно, уже в 2015 году. Темпы падения евро к доллару таковы: евро начинало 2015 год на уровне $1,21, а год назад стоила почти $1,40. За 12 месяцев евро подешевел к доллару почти на 23%. Сейчас евро стоит $1,06.

Сроки, когда может быть достигнут паритет, аналитики называют разные. Например, конец 2016 года. Или прогнозируется, что уже к концу 2015 года евро достигнет паритета с долларом, в 2016 году евро будет стоить 90 центов, а к 2017 году подешевеет до 85 центов.

Ослабление евро рассматривается как один из способов решения проблемы дефляции в еврозоне и "разогревания" экономики ЕС.

Однако аналитики считают, что слишком быстрое усиление доллара США приведёт к непредвиденным проблемам также в еврозоне и ухудшению экономического положения Европейского Союза, где ситуация сегодня и так плохая. Так, аналитики считают, что основной причины падения евро является масштабный отток капитала из Европы, который к 2017 году может достигнуть €4 трлн. За последние шесть месяцев он превысил €300 млрд. Большинство средств ушло в США, Великобританию и Канаду.

По причине недопущения усиления кризисных явлений в ЕС и по ряду других причин ФРС не спешит с введением новых повышенных учётных ставок. Однако аналитики полагают, что дальше лета 2015 года такая неопределённая ситуация не продлится.

В отношении российского рубля крайне сложно предсказать возможный курс при укреплении доллара США. Это объясняется не только объективными причинами, включая низкими ценами на нефть, но и тем, что против рубля играет и само правительство России, которое безответственно ухудшает экономическое положение населения России своими некомпетентными (или умышленными) действиями. На недавнем Московском экономическом форуме С.Глазьев вновь подверг критике политику Банка России на валютном рынке, оценив её как разрушительную для экономики.

Для России снижение кросс-курса евро – доллар уже привело к снижению золотовалютных резервов страны. Сообщается, что по этой причине золото-валютный резерв России постоянно сокращается. А ведь ЗВР и без того активно тратятся на поддержание курса рубля.

Пока что ни один из экономических прогнозов правительства РФ не осуществился, и Россия отступает по всем экономическим направлениям. Так, мировая экономика не рухнула при ценах на нефть ниже $80 за баррель, как уверенно заявлял Путин. Украина не замерзла зимой, хотя и испытывала дефицит российского газа. Газпром уже боится возражать против реверса российского газа на Украину, хотя летом 2014 года Миллер метал по этому поводу громы и молнии и угрожал приостановить поставки тем странам, которые будут осуществлять реэкспорт газа на Украину.

Сейчас больше, чем происков и санкций Запада, приходится опасаться российского правительства и чиновничества, погрязших в некомпетентности и приоритете личных интересов над государственными.

На такую мысль наводят последние заявления и решения Банка России по повышению тарифов ОСАГО, возможности уменьшения суммы страхования вкладов через АСВ, пенсионные инициативы, которые сыплются на наши головы практически ежедневно. Именно такие инициативы подрывают экономическую и социальную стабильность экономики в России.

Каким может быть курс рубля, если не будут установлены границы колебаний валютного курса рубля, как предлагает, например, С.Глазьев? С учётом того, что правительство России безучастно отнеслось к падению курса рубля на 50% с декабря 2014 года, можно предполагать, что следующее падение курса рубля может также стать кратным к сегодняшнему уровню. То есть, курс рубля может достигнуть и 100-120 рублей по отношению к доллару/евро.

5. ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. В течение 2015 года возможно резкое повышение курса доллара США по отношению к рублю, которое может привести к новому значительному снижению курса рубля по отношению к доллару США и даже обесценивающемуся евро;
2. Импортные товары могут опять резко подорожать и стать ещё менее доступными для населения России, что может привести к дальнейшему снижению жизненного уровня населения России;
3. Предстоит новая волна оттока инвестиций из России и бегство капитала в сторону американских рынков;
4. Неизбежен процесс конвертирования денежных средств и активов в России, номинированных в рублях и евро, в доллары США;
5. Следует окончательно осознать, что все осуществляемые или намеченные правительством РФ меры уже не соответствуют масштабам надвигающихся проблем. Банк России не справляется с этой задачей, находится явно не на высоте положения и постоянно отстаёт от хода событий. С целью предотвратить как падение рубля, так и масштабный финансовый и валютный кризис, следует, как минимум:

- создать новый вариант эффективной экономической политики правительства,

- отныне строить монетарную и экономическую политику страны на основе экономических интересов страны (при приоритете промышленности, науки и сельского хозяйства), а не на оперативном реагировании на изменения цен на нефть и ситуацией на валютной бирже.

- создать систему противодействия давлению на рубль.

6. В условиях современной экономической модели России всем субъектам экономики, включая населения, пока остаётся лишь успевать реагировать на постоянные изменения в экономике для того, чтобы избежать больших финансовых потерь. Однако жизненно необходимо создавать новую экономику России. А пока, для смягчения последствий нового обвала рубля, следует масштабно активизировать экономические процессы в России (по крайней мере, надо довести до успешного окончания идею импортозамещения на продовольственном рынке, в сельском хозяйстве и промышленности).

26 марта 2015 года